2026年上半年的上半式繁公募基金发行市场展现出“分裂式繁荣”的特点。
一方面，新基新高市场供应显著增加，金成今年上半年880只新基金成立，立创历史123家公募基金参与发行，发行分裂双双创下近7年同期的起式新高。被动指数基金依然是托高发行主力，固收+产品迎来阶段性增长，单品沉寂已久的募资主动权益基金也开始触底反弹，三类产品同步增长，触底资金配置日趋多元化。上半式繁
另一方面，新基新高需求恢复力度仍显不足，金成单只新基平均募资仅为7.22亿份，立创历史创下近7年同期新低，发行分裂与2021年19.35亿份的历史高位相距甚远，百亿级规模的新发产品显著减少，居民对大额资金入市的意愿较弱。
发起式基金成为解决行业供需矛盾的关键因素。尽管散户认购热情减退，公募依然能够通过发起式基金批量推出新产品，迅速进入细分市场，从而在需求疲软的环境下维持供给。小额的发起式基金推动了发行数量的增加，但也稀释了市场单只新基的平均募资，形成了“供给增加、募资减弱”的局面。
在这场发行竞争中，头部基金公司如易方达和富国基金表现抢眼，分别采取了不同的发展策略：易方达侧重ETF工具化，富国追求多资产的均衡布局，这两条路径也预示了行业未来的竞争方向。
综合来看，行业已步入分层竞争和精细化运作的新阶段。
880只新基创新高，单品吸金触底反映“量增价跌”
根据Choice数据统计，2026年上半年，共有880只新基金成立（仅统计主代码），超越2021年同期的827只历史高点，但新发结构明显不同。与过往主动权益主导的发行格局不同，2026年上半年被动权益贡献了接近四成的新发数量，主动权益也从过去两年的低谷中恢复。
供给端来看，被动权益、主动权益、固收+和纯债基金的新发数量合计占比常年超过80%，而各品类的发行比例和市场定位出现了明显的轮动。
以ETF为代表的被动权益基金，已从配置工具跃升为新发主力。2020年至2026年上半年，被动权益基金分别成立94只、163只、113只、123只、200只、350只、350只。2020至2022年上半年，新发占比始终低于20%，2025年同期新发占比跃升至53.9%，创下七年同期的新高。2026年上半年也有350只新基金成立，但受到主动权益和固收+扩容的影响，被动权益的新发占比降至39.77%。
主动权益基金在2020年至2026年间的成立数量分别为195只、336只、232只、170只、147只、124只、245只。2021年上半年达到高点，新发占比为40.6%，之后发行数量持续收缩。2026年同期新发数量回升至245只，较2025年几乎翻倍，新发占比恢复至27.84%。
固收+在2026年上半年迎来了重大扩容。2020年至2026年上半年，固收+的新发数量分别为113只、81只、113只、90只、69只、46只、149只。2026年上半年的新发数量是2025年同期的三倍多，新发占比达到16.93%，创下2021年以来的最高值。
相对而言，纯债发行持续低迷。2020年至2026年上半年，纯债新发数量分别为161只、191只、137只、95只、105只、46只、12只。2020年和2021年上半年, 纯债新发占比均超过20%，但2026年同期仅为1.36%，资金配置重心明显转变。
从募资份额来看，2026年上半年总募资已明显滞后于供给的扩张。
2020年至2026年上半年的新基发行总份额分别为1.05万亿份、1.6万亿份、6815.19亿份、5247.21亿份、6591.39亿份、5138.53亿份、6353.13亿份。尽管2026年上半年发行数量创新高，但与2020年和2021年的超万亿发行量相比，差距仍然明显。
由于多只百亿级的主动权益基金集中发行，2021年上半年单品平均发行份额达到19.35亿份的历史高点，而到2026年同期，这一数值降至7.22亿份，为近七年来的新低。
百亿爆款淡出，发起式解决公募供需矛盾
在2020至2026年上半年的统计中，一日售罄的爆款基金数量分别为64只、90只、24只、32只、37只、29只和86只。2021年上半年创造了90只爆款基金的历史高峰，当时市场认购热情高涨，主动权益和宽基ETF成了热销产品。在这90只产品中，只有4只带有“发起”字样，涵盖了2只短债基金、1只政金债基指数基金以及1只偏债混合基金。
2026年上半年有86只基金在一天内售罄，热度有所回升，但新发结构与2021年同期截然不同，其中主动权益基金、偏债混合FOF、REITs和固收+分别有42只、12只、8只和7只，固收均衡类和另类资产产品开始进入热门行列，资金不再集中于主动权益。
需要特别指出的是，这42只一日售罄的主动权益基金中，有38只为发起式产品。其中，行业主题基金约有25只，覆盖了新能源、医药、硬科技、消费等领域。这表明机构通过发起式“自购绑定、快速落地”的机制快速进入市场，发行效率已超出传统募资方式。
发起式基金因其较低的门槛和宽松的募集规模，成为基金公司扩充供给的核心工具，历年来的数量差异也反映出发行策略的演变。
在2020至2026年上半年成立的新基中，带有“发起”字样的产品分别为38只、26只、145只、171只、170只、140只和217只，新发占比分别为5.78%、3.14%、20.80%、28.69%、27.91%、21.57%和24.66%。
发起式基金逐渐成为公募的常态化发行手段。自2022年起，发起式基金的发行占比显著上升，2023年上半年达到28.69%的阶段性高点。2024和2025年上半年的占比小幅回落，但2026年上半年仍保持在24.66%的相对高位。
而发起式基金的大规模发行，恰好破解了“新发供给创新高、整体募资走弱”的供需矛盾。2026年上半年的新增主要依赖小额的发起式工具基金，直接压低了市场整体募资水平，这直观反映了公募供给扩张与投资需求疲软之间的割裂状况。
同时，市场资金配置呈现出日益多元化的趋势。爆款领域逐渐告别以往主动权益和纯债基金两极分化的格局，形成主动权益、ETF、固收+、FOF、REITs等多类产品并行的态势，资金布局分散，未形成单一领域的竞争优势，这也与被动权益、主动权益和固收+三者平衡的发行格局相互印证。
易方达、富国领跑新发，战略路径各异
在2020年至2026年上半年，参与新基发行的公募数量分别为118家、119家、118家、119家、109家、118家和123家。伴随新基发行数量达到阶段性新高，2026年上半年共有123家公募参与新基发行，再次刷新了七年同期的机构数量记录。
近7年上半年新发数量TOP5中，易方达和富国基金均稳居“全勤”排名，成为唯一的两个持续参与者。2020至2025年上半年的新发TOP5中，华夏基金也多次入围，而在2022至2026年间，汇添富均有入榜。
在2026年上半年，易方达和富国基金分别以43只和41只的新基发行数量巩固了其“双寡头”的市场地位，将上半年新发数量超过20只的公募从2025年的5家提升至11家。
尽管两者均表现突出，具体的业务打法已显著分化。
2026年上半年，易方达成立的43只新基中，有超过一半为被动指数基金，共计达到23只，其中ETF类别的产品有22只，涉及硬科技、大消费、医药、周期资源等多个领域，主要是为工具型赛道布局。同时，偏股混合基金、偏债混合FOF、混合二级债基、增强指数基金、REITs及普通股票基金分别成立了7只、6只、3只、1只、1只和1只。
富国基金则采取多资产均衡的策略，同期成立的41只新基中，被动指数基金、偏股混合基金、偏债混合FOF、混合二级债基、QDII被动指数基金、偏债混合基金的数量分别为18只、12只、7只、2只、1只及1只。
业内人士认为，易方达和富国基金均以全品类货架应对市场变化，但易方达“ETF导向”与富国强调的“均衡配置”之间的分歧，正暗示未来的两大核心竞争方向：赛道工具化与主动均衡化。
本文转载自“财联社”；官网编辑：徐文强。